廢塑回收政策持續推進，深生產助力公司打開商場。發改委及生態環境部聯合宣布《“十四五”塑料污染治理行動方案》1，方案指出國內將逐步完善塑料污染全鏈條治理體系，加快推進塑料報廢物規范回收利用。我們認為《方案》的提出闡明政策持續趨嚴，將逐步限制傳統塑料加工，加速塑料回收產業鏈完善，為再生塑料行業發展打開空間。同時塑料制品具備較高經濟附加值，我們認為，具備更強的渠道能力并且觸達產業鏈終端的龍頭公司競爭與眾不同特制，有望充分受益。

危廢監管從嚴趨勢不改，行業需求與聚集度或提升。生態環境部印發《“十四五”全國危險廢物規范化環境管理評估工作方案》2，要求對生態環境主管部門、工業危險廢物產生單位和危險廢物經營單位進行細致全面的評估。我們認為更為完善的評估體系對于危廢生產、處理與監管各方可起到較強的引導約束效力，有望推動政府和相關部門落實危廢監管職責、減少產廢單位瞞報漏報、并促進經營單位聚集度提升。我們看好趨嚴監管政策助推行業規范化發展，危廢處理龍頭競爭力有望進一步增強。

碳排放統計核算工作推進，夯實碳集市擴容基礎。發改委公告為統籌做好碳排放統計核算工作，碳達峰碳中和工作帶領小組辦公室創立碳排放統計核算小組，負責組織協調地球碳排放統計核算工作。刻下地球碳集市僅納入電力行業，我們認為碳排放統計核算工作推進有助于明確高耗能行業碳排放強度，加速將其納入碳市場進程，助力碳達峰與碳中和。此外，碳市場覆蓋范圍進一步添加也將抬高CCER 需求。我們認為CCER 是碳市場要緊補充，需求擴容下垃圾燒毀、資源化等具備減排能力的公司有望受益。

估值與建議

建議關注：1)商業模式持續改善、業績增長既定性強的危廢資源化頭部企業-高能環境；2)危廢金屬資源化龍頭，前后端一體化布局構筑渠道與技術壁壘-浙富控股；3)先宣布局智慧水務，業績有望快速增長-威派格；4)城市剛需，受益碳中和的垃圾燒毀行業-瀚藍環境。

風險

政策推進不及預計，項目推動不及估計，經營成本提升拖累盈利能力。